كيف ستؤثر شهادة "جيروم باول" على احتمالات خفض ‏أسعار الفائدة الأمريكية فى يونيو؟

تتجه أنظار الجميع فى أسواق المال العالمية اليوم الأربعاء صوب ‏الكونغرس الأمريكي ،حيث يدلي رئيس مجلس الاحتياطي ‏الفيدرالي "جيروم باول" بشهادته حول تقرير السياسة النقدية ‏نصف السنوي.‏

ومنذ مطلع عام 2024 ،حدث ضغط شديد على التوقعات الأكثر ‏عدوانية حول قيام الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة فى ‏وقت مبكر هذا العام بداية من مارس.‏

أسفر هذا الضغط عن تحول تلك التوقعات من العدوانية إلى ‏الاعتدال ثم إلى التشاؤم عقب الاجتماع الأخير للبنك المركزي ‏الأمريكي فى يناير.‏

تمثل هذا الضغط فى صدور سلسلة من البيانات الاقتصادية ‏القوية الأفضل من التوقعات فى الولايات المتحدة ،مع تعليقات ‏أكثر تشددًا من صناع السياسات النقدية الفيدرالية.‏

وبعد استبعاد قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار ‏الفائدة فى اجتماع مارس ، مع احتمالات ضعيفة للخفض فى ‏اجتماع مايو ،أصبحت الأسواق أكثر اقتناعًا بأن اجتماع يونيو ‏سيشهد أُولي إجراءات تخفيف السياسة النقدية الأمريكية وخفض ‏أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس. ‏

وعليه سوف تؤثر كثيرًا التعليقات المنتظرة اليوم من المحافظ ‏‏"جيروم باول" فى احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية فى ‏يونيو القادم.‏

الفائدة الأمريكية

تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية ‏بنحو 25 نقطة أساس مستقر حاليًا عند 3%، واحتمالات الخفض ‏فى مايو عند 22% ،واحتمالات الخفض فى يونيو من عند 70%.‏

ويسعر المتداولون حاليًا (3) تخفيضات فى أسعار الفائدة ‏الفيدرالية بحوالي 75 نقطة أساس لعام 2024، بانخفاض عن (6) ‏تخفيضات محتملة بحوالي 150 نقطة أساس مطلع يناير الماضي، ‏وفقًا لتطبيق احتمالية أسعار الفائدة التابع لشركة ل-إس-إي-جي.‏

توقيت الشهادة

من أجل إعادة تسعير العقود أعلاه ،والحصول على المزيد من ‏الأدلة حول وجود تخفيضات فى أسعار الفائدة الأمريكية خلال ‏هذا العام ،تتابع الأسواق اليوم ،شهادة رئيس مجلس الاحتياطي ‏الفيدرالي "جيروم باول" أمام الكونغرس.‏

‎بحلول الساعة 15:00 بتوقيت جرينتش تبدأ شهادة "جيروم باول" ‏حول تقرير السياسة ‏النقدية نصف السنوي أمام لجنة الخدمات ‏المالية بمجلس النواب فى واشنطن ‏العاصمة.‏

تعليقات باول الأخيرة ‏

تعهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" فى مقابلة ‏على تليفزيون سي بي إس فى فبراير الماضي ،بأن الفيدرالي ‏الأمريكي سيمضي بحذر في تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام ‏ومن المرجح أن يتحرك بوتيرة أبطأ بكثير مما تتوقعه السوق.‏

وكما فعل خلال مؤتمر صحفي عقب اجتماع السياسة النقدية فى ‏يناير، قال جيروم باول: إنه من غير المرجح أن تقوم اللجنة ‏الفيدرالية للسوق المفتوحة بخفض سعر الفائدة فى مارس ‏المقبل.‏

أوضح جيروم باول:إنه مع وجود اقتصاد قوي إلى هذا الحد، نشعر ‏أنه يمكننا التعامل مع مسألة متى نبدأ في خفض أسعار الفائدة ‏‏"بعناية".وأضاف باول: نريد أن نرى المزيد من الأدلة على أن ‏التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو المستهدف عند 2%.‏

وقال باول:نريد فقط المزيد من الثقة فى تحقيق مستهدف ‏التضخم قبل أن نتخذ هذا الخطوة المهمة للغاية المتمثلة فى ‏البدء فى خفض أسعار الفائدة.‏

وأوضح باول: إن الفيدرالي الأمريكي سيقوم بتحديث التوقعات ‏الاقتصادية فى اجتماع مارس المقبل ،وأعتقد أن التوقعات بشأن ‏تخفيضات أسعار الفائدة الصادرة فى ديسمبر ستظل دون تغيير.‏

أراء وتحليلات

قال الخبير الاستراتيجي فى أو سي بي س "كريستوفر وونغ": ‏يجب أن نتوقع من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أن ‏يكرر الصبر ويؤكد "ليس هناك" أي عجلة لخفض أسعار الفائدة.‏

احتمالات الفائدة الأمريكية

إذا جاءت تعليقات جيروم باول أقل تشددًا عما هو متوقعًا ، ‏سيرتفع تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار الفائدة ‏الأمريكية بوتيرة 25 نقطة أساس فى مايو القادم من 22% إلى ‏قرب 50% ،واحتمالات الخفض فى يونيو من 70% إلى فوق ‏‏95 %.‏

حينها سوف تتراجع مستويات الدولار الأمريكي على نطاق واسع ‏فى سوق صرف العملات الأجنبية ،مع هبوط عوائد السندات ‏الأمريكية ،وارتفاع واسع فى أسواق الأسهم فى وول ستريت.‏

وفى حال جاءت تعليقات جيروم باول أكثر تشددًا عما هو متوقعًا ‏،سوف يتراجع تسعير العقود الآجلة لاحتمالات خفض أسعار ‏الفائدة الأمريكية بوتيرة 25 نقطة أساس فى مايو من 22% إلى ‏أقل من 10% ،واحتمالات الخفض فى يونيو من 70% إلى دون ‏‏50 %.‏

حينها سوف يرتفع سعر الدولار الأمريكي على نطاق واسع فى ‏سوق صرف العملات الأجنبية ،وتنتعش عوائد السندات الأمريكية ‏،وتتراجع على نطاق واسع أسواق الأسهم فى وول ستريت.‏